投資/創業必看！用財務指標一眼看穿公司真假盈利

你在分析企業時，常會看到流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標。這些數字來自公開資訊觀測站或金融聯合徵信中心，能幫你快速掌握企業狀況。

建議你：

• 不要只看單一比率，可以結合比率分析、趨勢分析和對比分析。

• 觀察數據變化趨勢，深入了解背後原因。

• 參考財務報表分析範例，提升判斷力。

核心要點

• 掌握流動比率、速動比率和資產負債率，能快速評估企業短期償債能力與財務風險。
• 利用毛利率、淨利率、營業利益率、ROA和ROE，全面了解企業獲利能力與經營效率。
• 存貨週轉率和應收帳款週轉率揭示資產運用效率，幫助優化現金流與庫存管理。
• 結合每股盈餘、本益比和股價淨值比等估值指標，判斷企業股價合理性與投資價值。
• 綜合比率分析、趨勢分析與比較分析，搭配產業特性，才能全面掌握企業財務狀況與未來發展。

償債與流動性

1.流動比率 & 速動比率​
 

流動比率（流動資產 / 流動負債）和速動比率（（流動資產 - 存貨）/ 流動負債）是衡量企業短期償債能力的重要指標。傳統理論認為，流動比率 2:1、速動比率 1:1 是安全範圍，但在實際分析中，需結合行業特點進行判斷。不同行業的經營模式和資金週轉特點不同，對償債能力的要求也存在差異。若企業速動比率過低，可能面臨短期償債壓力，甚至引發資金鍊斷裂風險。

當分析企業流動比率時，傳統Excel計算不僅耗時且難以實時更新同業資料。藉助FineBI，你可一鍵抓取公開觀測站資料，自動生成動態趨勢圖與行業對比熱力圖。以臺積電為例，系統實時顯示其流動比率始終高於晶圓代工同業均值15%，資金安全邊際一目瞭然。

2.資產負債率

資產負債率讓你了解企業總資產中有多少比例來自負債。這個指標反映企業的財務結構與長期償債風險。

公式：

資產負債率 = 總負債 ÷ 總資產

意義與應用：
資產負債率越高，代表企業依賴外部資金的程度越高，財務風險也越大。你可以利用FineBI等工具，將不同企業的資產負債率進行可視化比較，快速掌握行業特性。例如，重資產產業（如航空、製造）資產負債率通常較高，輕資產產業（如科技、網路）則較低。

高槓桿企業（資產負債率高）更需重視流動比率與速動比率，否則容易因短期負債壓力導致資金周轉困難。

3.利息保障倍數

利息保障倍數（Interest Coverage Ratio）評估企業用營業利益支付利息費用的能力。這個指標讓你判斷企業是否有足夠的獲利來應付借款利息。

公式：

利息保障倍數 = 營業利益 ÷ 利息費用

意義與應用：
利息保障倍數越高，代表企業支付利息的能力越強，財務壓力較小。當這個數值低於1時，企業連利息都無法完全支付，財務風險極高。你可以將利息保障倍數與流動比率、速動比率一起分析，全面評估企業的短期與長期償債能力。

分析建議：速動比率需結合利息保障倍數及產業特性綜合分析，才能準確判斷企業短期償債能力。

簡單範例：
如果A公司營業利益為600萬元，利息費用為100萬元，利息保障倍數為6。這代表A公司有6倍的能力支付利息，財務壓力較小。

你可以利用FineBI等分析工具，快速取得企業近年償債與流動性指標，並與同業或跨產業比較。這些指標不僅幫助你判斷企業短期還債能力，也能協助你評估長期財務風險。記得，單一指標無法全面反映企業狀況，綜合分析才是關鍵。

獲利能力

企業的獲利能力反映你經營企業的效率與競爭力。你可以透過幾個常見指標，快速擁有企業賺錢的能力。這些指標包括毛利率、淨利率、營業利益率、資產報酬率（ROA）和股東權益報酬率（ROE）。你可以利用這些數據，分析企業在不同時期或市場環境下的表現，並與同業比較，找出優勢與改進空間。

1.毛利率

毛利率計算公式為 “（營業收入 - 營業成本）/ 營業收入 ×100%”，是反映產品或服務競爭力的重要指標。較高的毛利率意味著企業在產品定價、成本控制或市場競爭中佔據優勢；反之，則可能面臨成本上升、市場競爭加劇等問題。不同行業的毛利率水平差異較大，如消費品行業毛利率過低時，需要警惕價格戰風險；科技型企業若毛利率很高但研發費用佔比較低，則可能面臨技術優勢喪失的隱患。

比較不同年度毛利率的方法：

1. 取得每年營收與營業成本，計算毛利率。
2. 比較毛利率變化，判斷成本控制或產品定價能力是否提升。
3. 若毛利率下降但營收成長，可能是成本上升或策略調整。
4. 透過年度比較，協助你調整經營策略。

2.淨利率

淨利率告訴你企業最終能留下多少利潤。這個指標會扣除所有成本、費用與稅金，是最能反映企業整體獲利能力的數字。

公式：

淨利率 = 稅後淨利 ÷ 營收

意義與應用：
淨利率高，代表你不只控制成本，也有效管理營業費用與稅務。你可以比較不同年度的淨利率，分析費用結構或稅負變化對獲利的影響。

比較不同年度淨利率的方法：

1. 取得每年稅後淨利與營收，計算淨利率。
2. 比較年度變化，分析費用或稅負對獲利的影響。
3. 若淨利率下降，需檢查費用或稅金是否增加。

3.營業利益率

營業利益率讓你知道企業本業經營的獲利能力。這個指標排除了非經常性損益，更能反映你日常經營的效率。

公式：

營業利益率 = 營業利益 ÷ 營收

意義與應用：
營業利益率高，代表你本業經營效率佳。你可以用這個指標與同業比較，找出經營優勢或劣勢。計算時要排除非經營性項目，確保數據準確。

跨行業比較方法：

1. 計算各公司營業利益率。
2. 排除非經營性項目，確保數據一致。
3. 標準化比率，讓不同產業公司能直接比較。
4. 觀察時間序列變化，分析經營效率趨勢。

4.ROA

ROA（資產報酬率）評估你運用資產創造獲利的能力。這個指標能幫你判斷資產運用是否有效率。

公式：

ROA = 稅後淨利 ÷ 總資產

意義與應用：
ROA高，代表你用較少資產創造較多利潤。你可以用ROA比較不同規模或產業的公司，分析資產運用效率。計算時要選擇合適的時間區間，並排除非經營性項目。

跨行業比較方法：

1. 計算各公司ROA。
2. 標準化數據，排除非經營性項目。
3. 用圖表呈現不同產業ROA，找出資產運用效率高的公司。

5.ROE

ROE（股東權益報酬率）衡量你為股東創造回報的能力。這個指標直接反映股東投資的報酬率。

公式：

ROE = 稅後淨利 ÷ 股東權益

意義與應用：
ROE高，代表你有效運用股東資金創造利潤。你可以用ROE與同業比較，評估企業競爭力。計算時要確保數據準確，並排除一次性損益。

小提醒：你可以用ROE與ROA一起分析，判斷企業槓桿運用是否合理。

簡單範例：
E公司稅後淨利為100萬元，股東權益為1,000萬元，ROE為100/1,000=0.1，也就是10%。這代表每投入100元股東資金，能創造10元利潤。

跨行業比較與圖表展示方法：

• 你可以用折線圖或長條圖，呈現不同公司或不同年度的ROE變化。
• 將ROE與同業或產業平均值比較，找出領先或落後的原因。
• 結合行業趨勢與競爭對手數據，全面評估企業競爭優勢。

總結建議：你可以結合毛利率、淨利率、營業利益率、ROA、ROE等指標，並用圖表呈現不同時期或不同公司的數據，全面掌握企業獲利能力。這些指標不僅能幫你分析企業現況，也能協助你預測未來發展與調整經營策略。

營運效率

1.存貨週轉率

存貨週轉率可以幫你了解企業存貨銷售的速度。這個指標越高，代表你把存貨轉換成現金的速度越快，經營效率也越好。

公式：

存貨週轉率 = 年度銷售額 ÷ 平均存貨餘額

你可以用這個指標判斷企業是否有存貨積壓。如果週轉率下降，可能是銷售不佳或庫存過多。你應該監控市場需求，調整庫存策略，並優化採購流程。

存貨週轉率高，能降低存貨跌價損失，也能提升資金運用效率。

範例：
假設某公司期初存貨400萬元，期末存貨500萬元，年度銷售額1億元。平均存貨餘額為(400+500)/2=450萬元，存貨週轉率約22.22次。這代表公司一年可以把存貨賣出22次，存貨轉換速度很快。

2.應收帳款週轉率

應收帳款週轉率反映你回收客戶貨款的速度。這個指標高，代表資金回收快，經營風險低。

公式：

應收帳款週轉率 = 營業收入 ÷ 平均應收帳款

你可以觀察週轉率變化，評估收款政策是否有效。週轉率過高可能壓縮銷售，過低則增加呆帳風險。

• 應收帳款週轉率高：資金流動快，降低呆帳風險。
• 應收帳款週轉率低：資金被占用，可能影響現金流。

範例：
餅乾製造商信用銷售佔20%，應收帳款2000萬元，營業收入1.14億元，週轉率約5.71次。這表示回收款項速度比存貨轉換慢。

3.總資產週轉率

總資產週轉率衡量你運用全部資產創造營收的能力。這個指標越高，代表你資產運用效率越好。

公式：

總資產週轉率 = 營業收入 ÷ 平均總資產

你可以用這個指標比較不同公司的營運效率。若週轉率偏低，建議檢查資產是否閒置或投資效益不佳。

你可以將三個週轉率與同業比較，找出優勢與改善空間，提升整體營運效率。

估值指標

1.每股盈餘

每股盈餘（EPS）讓你知道公司每一股能賺多少錢。這個數字是計算本益比的基礎，適合用來評估獲利穩定的企業。

公式：

每股盈餘（EPS）= 稅後淨利 ÷ 流通在外股數

EPS高，代表公司賺錢能力強。你可以用EPS比較不同公司的獲利表現。如果公司獲利不穩定，EPS波動也會很大，這時候單看EPS就不夠全面。

你可以從公開資訊觀測站查詢近四季EPS，確保數據準確。

2.本益比

本益比（P/E）是你評估股價是否合理的重要指標。它告訴你，投資人願意用幾倍的價格買進公司一元的獲利。

公式：

本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘（EPS）

本益比適合用在獲利穩定的公司。如果公司過去虧損，EPS為負，本益比就無法計算。你可以改用預估本益比（Forward P/E），用未來預估EPS來評價股價。記得，本益比會受一次性收益或假帳影響，建議你搭配其他指標一起分析。

3.股價淨值比

股價淨值比（PBR）讓你知道股價與公司每股淨值的關係。這個指標適合用在景氣循環股或獲利不穩定的公司。

公式：

股價淨值比 = 股價 ÷ 每股淨值

每股淨值是資產減負債後的股東權益。當公司獲利不穩定時，PBR能提供較穩定的估值依據。你可以用PBR判斷股價是否低於公司帳面價值。

4.市銷率

市銷率（PSR）評估公司市值與營收的關係。這個指標適合用來比較不同產業或成長型公司。

公式：

市銷率 = 公司市值 ÷ 年營收

你可以用量化分析工具，結合市銷率與其他估值指標，並用互動式圖表觀察不同產業的數值分布。這樣能幫助你快速比較多家公司，找出合理估值。

其他分析

1.現金流量分析

你可以透過現金流量表，快速掌握企業現金的進出狀況。現金流量表分為營業活動、投資活動和籌資活動三大部分。你應該特別關注營業活動現金流與自由現金流的變化，這能反映企業本業是否穩健。舉例來說，大塚家具曾因營業現金流長期為負，最終陷入經營危機；佳能則因自由現金流穩定，展現良好體質。你可以每季追蹤現金流量表，觀察現金流是否持續改善。

• 觀察營業活動現金流是否為正
• 比較自由現金流的年度變化
• 分析現金流異常時的原因

2.財務彈性分析

財務彈性代表企業面對突發狀況時，調度資金的能力。你可以從現金流量、負債比率、短期借款能力等指標來評估。當企業現金流穩定、負債比率適中時，財務彈性通常較高。你也可以觀察企業是否能在景氣低迷時維持正常營運，這反映企業的抗壓能力。

3.杜邦分析

杜邦分析是一種拆解 ROE（股東權益報酬率）的方法。你可以將 ROE 拆成三個部分：淨利率、總資產週轉率和權益乘數。這樣能幫助你了解企業獲利能力、資產運用效率與財務槓桿的來源。ROE 與 ROA（資產報酬率）變化密切相關，當 ROE 下滑時，你可以檢查是哪一個環節出現問題，進而調整經營策略。例如，若淨利率下降，可能需要檢討成本結構或價格設定。

• ROE = 淨利率 × 總資產週轉率 × 權益乘數
• 追蹤 ROE、ROA 變化，找出改善方向

但是手动拆解ROE三大驱动因素（净利率/资产周转率/权益乘数）耗时並且易错。通过FineBI杜邦分析模组，企业可自动关联损益表与资产负债表数据，30秒生成可视化拆解图谱（如下图）。某电子厂财务总监证实：『以前半天的分析工作，现在喝杯咖啡就完成』。

財務報表分析範例

1.指標計算範例

你在學習財務報表分析範例時，可以從簡單的指標計算開始。假設某公司2023年營收為1,200萬元，營業成本為800萬元，稅後淨利為120萬元，總資產為2,400萬元，股東權益為1,000萬元。你可以這樣計算：

• 毛利率 = (1,200-800) ÷ 1,200 = 33.3%
• 淨利率 = 120 ÷ 1,200 = 10%
• ROA = 120 ÷ 2,400 = 5%
• ROE = 120 ÷ 1,000 = 12%

你也可以用杜邦分析法，把ROE拆解為三個部分：淨利率、總資產週轉率（營收 ÷ 總資產）、權益乘數（總資產 ÷ 股東權益）。這樣你能判斷ROE高是因為經營效率好，還是因為舉債多。這種財務報表分析範例能幫助你深入理解指標背後的意義。

2.綜合分析範例

你在進行財務報表分析範例時，建議結合多種指標與數據。你可以依照以下步驟操作：

1. 先計算月增率、季增率、年增率，觀察營收成長趨勢。
2. 分析產品組合、地理分布和客戶依賴度，了解企業營運結構。
3. 利用資產週轉率、應收帳款週轉率等指標，評估資金運用效率。
4. 定期檢視月營收、季報、年報，搭配質化分析，掌握企業全貌。

你也可以用ROI來評估投資效益。先計算淨收益減成本，再除以成本，最後轉成百分比。如果你想更精確，可以考慮資金成本和時間價值，使用NPV或IRR等方法。這些財務報表分析範例能幫助你做出更明智的決策。

你在分析財務報表時，不能只看單一指標。你應該綜合多項數據，才能全面掌握企業狀況：

1. 毛利率、營業利潤率、淨利潤率、每股收益、投資回報率等，分別反映不同面向的獲利能力。
2. 存貨週轉率與應收帳款週轉率，顯示資產運用效率與現金流速度。
3. ROA、ROE、利息保障倍數、自由現金流量，幫助你評估資產效益與財務風險。

你還要結合產業特性與非財務資訊，例如：

• 不同產業需要不同的管理資訊系統。
• 企業策略、顧客需求、市場規模與科技發展，都會影響你的判斷。

當存貨週轉率異常波動時，FineBI的根因下鑽功能可穿透至SKU維度。例如某食品企業發現週轉率驟降15%，透過系統追溯至特定倉庫的物流延遲問題，針對性最佳化後效率提升40%。

持續學習與實際操作，能提升你的財務分析判斷力。記得，指標只是輔助工具，最終決策還需多方考量。

FAQ

財務指標要看哪幾個才夠？

你可以先看流動比率、毛利率、ROE、存貨週轉率和本益比。這些指標能幫你快速掌握企業的償債、獲利、效率和估值狀況。

不同行業的指標標準會一樣嗎？

不會。你要根據產業特性調整標準。例如，科技業流動比率通常較高，製造業資產負債率可能較高。建議你多和同業比較。

指標數值越高越好嗎？

不一定。高數值有時代表效率好，但也可能隱藏風險。你要結合多個指標一起看，並分析背後原因。

財務指標可以單獨判斷公司好壞嗎？

不能。你需要綜合多項指標，並考慮產業趨勢、公司策略和市場環境。單一指標容易誤判。

哪裡可以查到公司財務數據？

你可以到公開資訊觀測站、證交所網站或公司年報查詢。這些平台提供完整的財務報表和指標數據。

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